周五CoreWeave将有约84%的A类股票解禁华生证券，可能引发股价波动。分析师对其股价普遍持中性评级，CoreWeave目前市值约为其未来四个季度预期调整后营业收入的36倍，甚至超过了英伟达31倍的估值水平。
在人工智能热潮推动下，云计算服务商CoreWeave股价迎来了爆炸式增长，但即将面临上市后首次大规模解禁的严峻考验。
据FactSet数据显示，CoreWeave将有约84%的A类股票于周五解禁，这些股票主要集中在公司内部人士手中，包括联合创始人兼首席执行官Mike Intrator以及关键供应商英伟达。
届时将有CoreWeave大量股票进入交易市场，可能引发股价波动。MoffettNathanson分析师Nick Del Deo在周三的客户报告中指出：“目前无法判断内部人士的卖出意愿，而公司的所有权高度集中在他们手中。”
分析师对公司业务前景持谨慎乐观态度华生证券，但对其股价表现普遍持中性评级。CoreWeave当前市值约为华尔街分析师预测未来四个季度调整后营业收入的36倍，甚至高于AI芯片巨头英伟达31倍的倍数。
这一事件也将检验市场对AI基础设施领域的热情是否依然强劲，以及供需关系能否继续向有利于CoreWeave的方向发展。根据FactSet数据，目前约有5.4%的CoreWeave流通股被做空，相比之下，同样受AI需求推动的服务器制造商Super Micro Computer的做空比例约为15%。
强劲增长与高额投资
尽管面临解禁压力，CoreWeave的业务增长依然强劲。
公司第二季度收入达到12亿美元华生证券，较去年同期增长超过三倍，这主要归功于其数据中心专为AI工作负载设计并配备了英伟达最新且难以获取的Blackwell系列芯片。
然而，市场对公司收入积压增长低于预期感到失望，同时对CoreWeave计划在今年第四季度大幅增加资本支出表示担忧。Coreweave周三美股暴跌近21%，周四美股盘前继续下跌。自今年3月底上市以来，Coreweave股价累计暴涨近200%。
CoreWeave目前背负超过110亿美元的总债务，并且在扩大网络建设过程中仍在消耗现金。
Mike Intrator在周二晚间的财报电话会议上表示：“扩大我们的容量和服务仍然是我们在这个结构性供应不足的市场中取得成功的关键因素。”他还透露，公司预计到今年年底，数据中心网络的兆瓦容量将接近目前的两倍。
科技巨头客户与扩张战略
CoreWeave的增长很大程度上依赖于其主要客户——微软和Meta等科技巨头。这些公司今年提高了资本支出预测，并已表示明年将继续保持强劲的支出计划。上个月，在微软和Meta发布季度报告显示资本支出大幅增加后，CoreWeave股价在一天内跃升了近11%。
公司也通过大型交易推动业务增长，例如5月份与OpenAI达成的扩展协议价值40亿美元，合约期限为未来四年。此外，CoreWeave上个月宣布以约90亿美元股票收购数据中心基础设施公司Core Scientific，这显示了公司积极扩张的战略。
值得注意的是，CoreWeave的IPO规模相对较小，仅涉及其约11%的流通股。这种有限的股票供应也在一定程度上推高了股价，自IPO以来股价已接近翻三倍，即使在周三的大跌之后。
市场分析师认为，只要对CoreWeave计算能力的需求保持强劲，其股票很可能仍将是热门投资标的。然而，随着更多股票涌入市场，投资者将更加关注公司能否继续满足持续增长的AI计算需求，以及其高估值是否能够得到支撑。
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